近日，应杭州博海汇金资产管理有限公司邀请，中银国际研究公司董事长、中国银行原首席经济学家曹远征作为主题演讲嘉宾出席博海汇金2017宏观经济与投资策略报告会暨四周年答谢会，以“中国经济进入新阶段”为题展开了精彩演讲。

　　曹博士的演讲主要围绕六大主题展开，分别是：“世界经济长周期”、“中国经济新阶段”、“宏观趋势新趋向”、“中国经济未来发展前景”、“当前中国经济的若干风险问题：杠杆、利率、汇率”和“一带一路”战略的内涵及意义。　

　　“世界经济长周期”

　　曹博士指出，截止目前，全球经济复苏力度持续疲软。2015年经济增长率仅为2.4%，远低于潜在产出水平;全球GDP、国际直接投资、国际贸易的增长率连续第五年低于预期，世界经济出现新常态。低增长、低通胀、低贸易、相应地以宽松货币政策为代表的低利率将成为世界经济常态，且于上一轮以经济全球化为代表的长周期相比，这一轮长周期的特点似乎是去全球化。全球经济理念和政策重心将转向供给侧，结构性改革将成为未来世界经济发展的主题。

　　“中国经济新阶段”

　　关于中国经济，曹博士分析了影响未来中国经济持续增长的新因素：世界经济将进入低速增长，预示着出口导向必须转向内需扩大;要素成本不断上升，预示着低成本制造不再具有持续竞争优势;人口红利趋于消失，投资驱动型经济增长能力减弱;节能减排成为世界性趋势，意味着资源消耗型经济难以维持。他认为由于经济结构的变化，潜在生产率下降，中国经济未来告别两位数增长，而且中国短期经济下滑超预期，下滑时间之长，不是周期性变化因素，而是由于结构性变化。在此分享过程中，曹博士充分肯定博海汇金在资产管理领域中注重把握趋势性的变化而不是以周期性作为核心投资理念的重要性。

　　“宏观趋势新趋向”

　　在宏观经济政策方面，曹博士分析了主要面临的新挑战：在短期经济表现上，中国经济目前告别两位数增长，下了一个台阶，在新的台阶是否能站住脚成为短期宏观经济政策的核心，即“稳增长”问题;在长期经济发展上，从长期来看，有秩序地、平稳地实现可持续发展是增长的方向，这有赖于结构的调整，结构调整必须依赖改革;在长短期经济结合上，中国目前的经济政策要长期和短期相结合，在此基础形成新的政策组合。2016年中国经济延续下行，基本触底，但已开始起稳，尽管未来经济不会有太大的反弹，但也不会有很大的下滑压力。在这样的形势下，中国经济政策应抓住有利时机，实质性去产能。2016年中央经济工作会议主基调是稳中求进，“稳”主要体现在防控金融风险，“进”主要体现在加快供给侧结构性改革。同时，曹博士还介绍了2017年改革推进的若干着力点，包括“三去一降一补”、“房地产市场平稳健康发展”以及“农业供给侧改革”等方面。

　　“中国经济未来发展前景”

　　关于2017年中国经济形势的研判，曹博士预计2017年GDP增长在6.7%左右，与2016年基本持平。另外，他认为经济形势总体趋稳，投资逐步企稳，消费较快增长，出口复苏之路多波折，工业生产将以稳为主，房地产增速回落将制约服务业较快增长。在金融方面，2017年，降杠杆政策推行，信贷结构进一步改善;流动性或延续阶段性紧平衡，利率低位窄幅波动;市场在汇率形成机制中的作用更加突出。

　　“当前中国经济的若干风险问题：杠杆、利率、汇率”

　　针对金融风险问题，曹博士主要就“杠杆、利率、汇率”问题进行了深入解读。他指出，中国的债务风险需要集中关注三个方面：银行的不良资产、影子银行违约、地方政府债务的可持续性。关于汇率问题，他认为，目前人民币主要是兑美元汇率走贬，而对其它货币汇率仍然稳定并略有上升，故在基本面上，人民币尚未出现明显的贬值基础。

　　“一带一路”战略的内涵及意义

　　最后曹博士分析了“一带一路”战略，从战略的出台、到覆盖的区域、在全球经济中的重要性、以及对中国的深远影响，都作了深刻解读。