早在十天前，恒大地产就传出了与嘉凯城的收购绯闻，恒大期望借壳回归A股的消息不胫而走。4月24日，该消息尘埃落定，恒大地产（HK.3333）发布公告，以3.79元/股从浙商集团、杭钢集团、国大集团收购嘉凯城（SZ.000918）约9.52亿股股份，合计金额约36.1亿，占总股本52.78%，成为嘉凯城的控股股东。

港股疲软 回归A股大势所趋

    与IPO不同，借壳上市无需经过长时间的排队，可迅速实现A股上市。此次恒大成功入主嘉凯城，获得关键的A股上市平台。继万达商业后，又一家千亿上市房企迈开了回归A股的步子。资料显示，2015年以来，超过30家中概股启动了私有化，而港股方面，银行、地产等多个板块的企业亦正扎堆回归，回A已成为大趋势。

    近年来，香港股市走势疲弱，与内地A股相差甚远。数据显示，代表A股的上证指数与深圳成指动态市盈率分别为14倍与30倍，代表港股的恒生指数与恒生国企指数动态市盈率仅为10倍与7.3倍。巨大的估值差距，吸引越来越多境外上市的内地企业借壳回归A股。

    资料显示，去年恒大连续回购股票，共回购约19.23亿股，涉及资金102.99亿港元，而在前年恒大同样实施了巨资回购，以约58.50亿港元回购了17.63亿股，大股东的持股比例已近75%。此外，私有化回购股票需要动用大量资金，而恒大截至2015年年底现金余额超1640亿，充足资金已为其即将实施的私有化准备好了“弹药”。种种迹象来看，恒大私有化已蓄势待发。

溢价回购 私有化创绝佳投资良机

    私有化，意味着其大股东须向小股东回购股份，想要回购足够多的股份，就肯定要有足够诱惑的价格，股票溢价基本上是板上钉钉事。据统计，通常回购价格会比前一天收盘价溢价超40%，甚至不乏溢价数倍的案例，以该通常幅度计算，恒大未来的要约收购价格可能会超过该股历史最高价的8.4港元。事实上，此前多家上市公司在宣布私有化计划后，股价均出现大幅上涨。万达商业自3月30日宣布私有化后，至今股价累计涨幅超30%。陌陌于4月6日宣布阿里巴巴参与其私有化后，股价单日涨幅达33.6%。

    在国内龙头房企中，A股上市的万科与绿地控股市值分别为2697亿与1573亿。与之相对，港股上市的恒大地产市值仅约652亿。市值的巨大差距显示恒大股价被严重低估，若成功借壳回归A股，估值有望大幅提升。证券分析师表示，预判可能私有化的企业，趁企业股价与预计的要约收购价格仍有较大差距时提前部署，把握企业私有化的绝佳投资良机。

多元化布局 恒大望成国内市值最高房企

    境外上市的优质公司集体回归，也让中国股市有了更好的发展基础。业内人士认为，优质境外上市公司回归，有助于增加A股市场优质企业供给，不仅为投资者提供更多可选标的，也有利于A股市场长期稳定发展。

    从去年股价涨幅较大的A股地产股来看，大多数是跨界金融、医疗健康、互联网等行业的公司。不难发现，A股投资者更关注积极转型的房企。恒大已完成在金融、互联网、健康、文化旅游等产业的多元化布局，将更受内地投资者的认可。

如今的房地产市场，恒大万科双足鼎立的局面基本成型，而恒大在多元化转型方面更为领先。业内人士分析，考虑到多元化的战略优势，回归A股后，恒大市值很有可能超越万科，成为国内市值最高上市房企。

回A为国内股市带来利好

恒大回A尽管只是企业行为，更多地是从企业本身的发展去考量，如更高的估值以及更便捷的融资等，但其把握时机的能力值得众多企业借鉴。港股经历了去年的一波股灾至今未恢复元气，个股股价普遍走低，恒大敏锐地把握住了这个私有化的最好时机。

另一方面，恒大作为房地产业的龙头企业，其重大举动的风向标意义明显。未来，也许会有更多板块的优质企业考虑回A，乃至付诸行动。

客观来看，众多境外上市的国内优质公司的回归，必然让中国股市有更好的发展基础，让内地投资者的投资选择更丰富、多元，也将引导市场走向价值投资的正确方向，进而带动整个中国股市的健康发展。