⊙记者 王炯业 ○编辑 孙放

　　在剔除96%的高报价后，众信旅游(23.15, 0.00, 0.00%)的网下配售出现了罕见一幕：20名获配投资者中，仅有长城基金公司旗下的一只基金，由此，本次公募基金与社保合计获配不到40%，这在本轮新股发行的中尚属首次。

　　近日，众信旅游公布的网下配售结果显示，仅有长城基金旗下的“长城久利保本混合型证券投资基金”入围，根据网下配售原则，先将本次网下最终发行数量的40%，即174.9万股优先对公募基金与社保同比例配售，但由于仅这一家基金入围，且有效申购总量为170万股，故其最终获配数就是170万股。

　　公募基金“满额”获配在本轮新股发行中应属首次。据记者统计，截至1月20日，在新股网下配售中，公募基金及社保的获配数量一般是有效申购数量的10%至25%。更罕见的是，即便长城久利保本已“满额”获配，但其有效申购数量不到本次网下发行总量的40%，仅为38.88%，由此使得公募基金与社保在网下配售中的获配比例低于40%，这在此轮新股发行中也是首次出现。据记者统计，截至1月20日，公募基金与社保在网下发行中的获配比例均大于或等于40%，甚至出现了楚天科技(40.000, 0.00, 0.00%)达到72%的案例。

　　一位投行人士解释道，根据推进新股发行体制改革的意见，网下配售的股票中至少40%应优先向公募基金和社保基金配售。在上述投资者有效申购数量不足的情况下，才可向其他投资者进行配售。但通常来说，公募基金与社保的申购量会远大于40%这一份额。

　　那众信旅游为何会出现“未达40%”这一罕见现象呢？据查，公司于1月10日完成初步询价后，和保荐人经过协商一致决定，将报价为31.80元/股及以上的部分剔除，剔除率高达96.33%。在此“高门槛”下，众多社保基金与公募基金被挡在门外，仅有长城久利保本幸运入围。

　　此外，记者回查众信旅游发行公告发现，长城久利保本在有效报价范围内对应的“初始申购股数”实际应为200万股，若按此数量配售，还是能达到40%的比例。然而，针对所有入围的网下申购者，承销商规定其可申购数量在初始申购量的基础上打85折。这意味着，该基金最终可申购量就只有170万股了。

　　上述投行人士表示，目前来看，这类情况并不多见，一般而言，在新股发行中，初始的有效申购量基本上等于可申购量，如新宝股份(10.50, 0.00,0.00%)，贵人鸟均如此，但不排除特例，这主要根据承销商定的规则来运作。

　　据查，众信旅游的承销商规定，发行价格确定后，参与网下申购的配售对象的申购数量将根据本次初始发行股数、最终发行股数、初步询价中的有效申报数量相应调整确定。此外的类似的案例还有恒华科技(43.210, 0.00, 0.00%)，入围网下申购的工商银行(3.40, 0.00, 0.00%)企业年金计划等机构的申购数量就从初始报价时的900多万股被下调至846万股。