晓晴
冲浪史上最猛IPO
史上最猛IPO浪潮即将来袭，26只新股将在两周内发行。在超级打新周开始之际，A股市场却以大跌迎接。
新的游戏规则，新的打新格局，将滋生新的盈利空间，但同时也带来了新的迷茫。谁会是最终的赢家？
A股市场又能否承受IPO之重？一切要等待时间解答。
2014年1月6日，深交所多达11家IPO公司同时发布了招股说明书，共涉及3家中小企业板公司及8家创业板公司。按照证监会的计划，截至1月底前，在已经过会的83家拟上市企业中，届时，约有50家公司将获得发行批文。
值得一提的是，主营钢铁行业第三方物流的欧浦钢网(002711.SZ)在当天披露的招股说明书中明确提示了全年业绩下降的风险。欧浦钢网表示，公司预计2013年实现净利润11300万元-13000万元，较2012年增幅为-5%-9%。
对此，当天华南一家券商资深保代对本报记者表示，“欧浦钢网所处钢铁行业，产能严重过剩，行业低迷。因此，公司全年业绩下滑一点儿也不奇怪。说实话，饱和行业的项目我们是不会接的，但是，这样的项目还是会有人来做。投行价值取向不同而已。”
同时，该保代进一步称，“不过，此一时，彼一时。现在监管风向已经改变。证监会对发行人的要求是充分进行信息披露即可，包括风险提示在内，并对自己所说的话负责。同时，证监会也并不会代替市场来作出价值判断，而是强调投资者买者自负。以后，就算出现亏损企业上市也不会觉得稀奇。”
当天，本报记者致电欧浦钢网，该公司董秘办工作人员对此表现得非常谨慎，只是称，“公司目前正在忙于发行前的各项准备工作，相关信息只能以公司发布的公告为准。”
信披挤干业绩“水分”
对此，前述资深保代对本报记者表示，“从目前披露招股说明书的公司情况来看，尽管业绩增速整体不尽如人意，但从某种意义上来说，这些都是挤干了业绩水分的成绩单，应该更具有真实性。”
当天，欧浦钢网在招股说明书中提及，宏观经济的发展态势，尤其是钢铁行业景气度对公司盈利能力的持续性和稳定性具有较大的影响。此外，在钢铁行业步入产能过剩、供大于求的情况下，市场竞争日趋激烈，钢铁生产企业集中度正不断提高。如钢铁业两大巨头宝钢股份(3.90, -0.11, -2.74%)和武钢集团均拟分别投资约 400 亿元和 639.9 亿元，在广东湛江和广西防城港建设生产基地，同时不断发展和壮大自有的加工配送体系。
“大型钢铁生产企业积极谋求改变生产布局，进入流通领域，由于其具有强大的规模优势、货源优势和品牌优势，公司今后的业务拓展将面临强劲的竞争对手。”公司如是说。
对此，前述资深保代认为，“对于保荐机构而言，就是要守住底线，对发行人信息披露进行严格把关，做到真实、完整。同样，对证监会而言，只要风险揭示到位，证监会也算尽到责任了。至于投资风险则交由市场来判断。”
证监会严控自主配售
当天，上述资深保代还告诉本报记者，“当前，监管层对于新股自主配售关注的重点就是要防止利益输送。据我们了解，考虑自主配售的敏感性，已有部分保荐机构取消了自主配售这一环节。就怕到时配售名单对外公开后怎么说都说不清楚，干脆就取消了。”
根据新的承销发行管理办法，该办法赋予了主承销商极大的自主配售权，取消网下投资者的资格限制管理，由主承销商自主管理。根据新规，除了社保和公募基金必须优先配售外，一些和主承销商关系较好的投资公司，可以利用主承销商可以自主推荐询价对象这一制度，成为有效询价对象。
本报记者注意到，从最初询价公告来看，各家主承销商对于自主配售原则作出了各自的调整。不过，随着时间的递进，保荐机构的这一说法已产生了微妙的变化。
如在IPO重启的首批5家公司中，楚天科技(300358.SZ)保荐机构——宏源证券(8.22,0.00, 0.00%)(000562.SZ)就规定，对长期客户的配售比例为对同类非长期客户配售比例的1.5倍。其中长期客户是指2011年以来参与宏源证券主承销的公开增发网下发行、定向增发以及宏源证券2012年定向增发项目并成功获得配售的网下投资者，其余客户为非长期客户。
不过，在欧浦钢网1月6日披露的初步询价及推介公告中，公司保荐机构华泰联合压根儿就没有提及自主配售这回事。
此外，另据前述资深保代透露，目前，证监会已采取相关措施对自主配售环节进行监管。“在证监会的监管名单中，像主承销商及其持股比例 5%以上的股东，主承销商的董事、监事、高级管理人员和其他员工；主承销商及其持股比例 5%以上的股东、董事、监事、高级管理人员能够直接或间接实施控制、共同控制或施加重大影响的公司，以及该公司控股股东、控股子公司和控股股东控制的其他子公司等都是属于重点防控的对象。”
此外，该保代还表示，承销商及其控股股东、董事、监事、高级管理人员和其他员工也不能排除在外。“像我们公司员工几千人，每个员工关系密切的家庭成员，包括配偶、子女及其配偶、父母及配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹、子女配偶的父母等全部要如实上报身份证和股东账户的复印件到公司存档，以备查验。”该保代称。
至于个人投资者参与网下询价的门槛更是高达数千万元以上。在欧浦钢网开出的条件中，要求个人投资者具有 5 年以上投资经验且2013 年证券账户中的总资产不低于 5000 万元。