百圆裤业现断崖式暴跌看不懂的A股下跌逻辑

来源：上海证券报　　　　　时间：2013/12/5 10:41:33　　　　　

　　连续三跌停——在基本面未见任何重大异常的背景下，百圆裤业的这种走势让不少投资者大跌眼镜。市场人士担心，在公司股价断崖式下挫的背后，是否隐藏着更深层次的危机。　

　　未见利空百圆裤业现断崖式暴跌

　　重组被否众机构集体出逃新南洋

　　看不懂的A股下跌逻辑

　　昨日，百圆裤业早盘再次以跌停价开盘，这已是公司股价本周连续第三次。在基本面未见任何重大利空的背景下，该走势显得尤为异常。

　　而一直自诩对风险控制尚佳的众多机构，却在豪赌新南洋重组失败后，集体出逃，其背后投资逻辑难掩“简单粗暴”。

　　股价断崖式暴跌百圆裤业危机隐现

　　连续三跌停——在基本面未见任何重大异常的背景下，百圆裤业的这种走势让不少投资者大跌眼镜。市场人士担心，在公司股价断崖式下挫的背后，是否隐藏着更深层次的危机。

　　昨日，百圆裤业早盘再次以跌停价开盘，这已是公司股价本周连续第三个跌停板。虽然跌停板随后在巨量买单下被打开，但收盘仍重挫逾9%。在基本面未见任何重大利空的背景下，该走势显得尤为异常。

　　财报显示，截至2012年12月31日百圆裤业共计拥有门店1827家，其中加盟店1652家、直营店175家。据公司2013年三季报披露，由于近年来宏观经济持续低迷，服装行业难言乐观，以及开拓市场、终端运营等费用较大，并受到电子商务的冲击，公司直营门店收入难以达到预期水平，预计2013年全年净利润同比减少10%-40%。

　　但就是这样一家业绩平平的公司，竟是2013年资本市场的大牛股之一——公司股价从2012年12月初不到8元的位置启动，至今年11月底接近27元的高位，走出了近250%的惊人涨幅。与其他大牛股上涨期间受到各种利好刺激不同，百圆裤业在整个过程中几乎未见任何利好与题材，其参股民营银行的计划也是在今年11月才刚刚披露，这时公司股价已经在25元附近的高位徘徊，不少投资者对此大呼不解。

　　不过，正如股价的莫名大涨一样，百圆裤业本周的断崖式下挫也让人摸不着头脑，可能的“利空”即是11月深交所的问询函。11月，深交所致函百圆裤业，就公司2013年半年报及三季报中毛利率差异、净利润波动、应收账款上升、募投项目进度等多个方面的事项进行询问。分析人士认为，此举凸显出公司的财务和经营状况已经受到监管部门的高度关注。

　　“出现这种走势，如果不是公司的基本面有什么情况的话，就是重仓其中的主力资金链出现了问题，比如一些结构化产品被强行平仓之类的。”一位资深私募人士告诉上证报记者。

　　回查公司三季报十大流通股东榜，一款名为“中融国际信托－华鼎兴业结构化证券投资集合资金信托计划（查询信托产品）”的私募产品赫然在列，截至今年9月底，该产品持有百圆裤业63.28万股，占流通股比例为1.90%。此前有媒体曾注意到，华鼎兴业信托产品持有的百圆裤业、泰亚股份、三江购物均在12月2日11时25分左右被砸至跌停板，显示出该产品斩仓的可能性极高。

　　不过，数十万股的砸盘显然无法解释近两日公司股价持续暴跌的走势，尤其是昨日逾40%的换手率，无疑有更多的资金在夺路而逃。记者注意到，公司实际控制人之一的杨建新所持逾4722.68万股股份中，已有3000万股被质押，如果股价继续下挫，其或将面临补仓的压力。

责任编辑：王雅思

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