国信重点跟踪的零售公司2011年的业绩预测：

　　预计业绩增长100%以上的包括：南京中商、美克股份、渤海物流。

　　预计业绩增长50-100%的包括：永辉、飞亚达、王府井、新华都、老凤祥、商业城。

　　预计业绩增长30-50%的包括：步步高、中兴商业、友阿股份、潮宏基、武汉中商、通程控股。

　　预计业绩增长10-30%的包括：苏宁电器、欧亚集团、重庆百货、天虹商场、银座股份、西安民生、中百集团、鄂武商A、友好集团、新华百货、南京新百、广州友谊、明牌珠宝。

　　此次上调业绩的公司：永辉超市、步步高、苏宁电器、潮宏基。

　　此次下调业绩的公司：王府井、天虹商场、首商股份、渤海物流、银座股份、新华都、中兴商业、友好集团、新华百货、武汉中商、商业城。

　　零售板块2011 年业绩增长

　　目前已有12 家公司公布了业绩预增，平均预增50%以上，其中预增50%以上的有7 家，占比58%；预增20~50%的有3 家，2 家预增20%以下。

　　春节消费同比增长约20%，延续元旦消费趋势

　　2012 年春节黄金周的消费数据：1)全国重点零售和餐饮企业销售额4700亿元，同比增长16.2%，增速回落了2.8 个百分点(2011=19%)；2)全国各地主要百货商场同比增长介于15%-25%之间，与元旦数据基本持平。

　　投资建议：估值调整剧烈，在调整中布局12 年行情

　　2011 年全年上证A 股指数下跌17.8%，商业零售板块下跌26.8%，跑输大盘9.0%，年度涨跌幅在各板块中排名第13。我们谨慎乐观地看待2012 年的零售股走势，认为比2011 年好是大概率事件。从时间来说，5 月可能是行业数据向上的拐点；基于下调后的预测，重点个股2012/13 的平均PE 分别为19/16 倍，对应业绩增速为24%/22%。

　　推荐个股：中期组合与反弹组合

　　未来2-3 年的中期股票选择，我们推荐永辉超市、飞亚达，主要原因是超市的成长空间较大、奢侈品在现阶段中国仍有发展空间；而零售股急剧下跌，反弹组合主要是累计跌幅较大的百货及家电子行业，包括友谊股份、苏宁电器、王府井、欧亚集团、友谊股份、重庆百货、合肥百货等。