希腊作为全球债务重组的第一块多米诺骨牌，现在正式倒下。周末，从法国巴黎G20财长和央行行长会议上传来的消息称，法德两国已经在减少希腊债务、缓解债务危机蔓延和保护欧洲银行的方案上达成基本共识。这是本次G20财长与央行行长会议主席、法国财长巴鲁安在会议期间公开作出的表示。

　　各国财经高官表示，期望 10月23日召开的欧盟峰会可以通过全面计划，“果断地”解决当前挑战。什么是“果断地解决当前挑战”最有效、最迅捷的方式？当然是“债务减计”，这是债务重组中最为痛苦的部分，此前受到全球所有大型金融机构的抵制。

　　尽管此次人们还看不到最终的、解决问题的方案，对希腊债务的减计规模也没有最终的定论，但有消息称：这个方案最终至少包括三个方面的内容，第一，减记高达50%的希腊债券；第二，增强EFSF的权限；第三，不排除强制金融机构进行资本重组的可能性。

　　“债务减计”意味着债权缩水，这是债务重组过程中最为艰难和痛苦的事情。有人说：迅速完成希腊的债务减计是为了防止“债务危机扩散”。在我看来，此言荒谬绝伦。希腊的债务重组与债务减计，不是不会导致债务危机蔓延，而是会加速蔓延，同时会推动债务重组蔓延。它的传染性相当巨大，而且必将伴随着实质性损失，这不是债务危机的结束，而是债务危机极致化的重要标志。这是西方实质性甩掉债务包袱的开始。

　　今天我们看到，希腊的债务减计早在今年7月份已经开始，当时规定的底线是21%，而现在将是50%，提高一倍有余。

　　希腊债务重组势必引发整个欧洲的债务重组，因为它必将导致爱尔兰、西班牙、意大利等国家的纷纷效仿，而且如果这些国家拒绝债务重组，金融市场会进一步受到压制，加之本身的经济动力几乎停滞，这将迫使政府不得不要求债务重组；况且，银行体系是连在一起的，由希腊债务重组引发的银行资产减计，势必导致全球银行业的大规模重组，这个重组过程难道不会对“欧猪五国”的全部债务进行重新的考量？

　　如果银行业在资本重组过程中，大幅减计所有“高债务国”的债务资产，那欧洲的整体债务重组就是“正在进行时”。