出海屡屡受阻企业不行还是制度障碍？

来源：南方报网—南方日报　　　　　时间：2011/9/29 10:21:01　　　　　

随着国内企业开始成长壮大，越来越多的企业开始迈出国门，将目光瞄准国际市场的制造业、能源矿产等领域。然而，现实的情况却是中国企业“走出国门”屡屡遭受挫折，从中国铝业(601600,股吧)注资力拓失败，到中海油并购优尼科失败，到腾中收购悍马失败，再到汉龙矿业收购SDL受阻，到底是企业不行还是制度障碍？如何汲取教训？这成为国内企业开始国际化战略时必修的“一课”。本期“南方经济圆桌”，特邀专家畅谈海外并购的问题。

论坛嘉宾

　　林平凡：广东社科院企业管理与决策科学研究所所长

　　崔毅：华南理工大学风险投资研究中心主任

　　王桥：万联证券分析师

　　话题1：

　　国内企业是否适合大规模海外并购？

　　南方日报：随着国内原材料、劳动力等成本的提高，加上一直高企的通胀压力，国内企业经营环境有所变糟。然而，欧美地区也开始遭遇债务危机，许多企业亟需引进战略投资者。一边有“走出去”的冲动，一边有“引进来”的需求，目前国内企业是否适合大规模出去海外并购？

　　林平凡：海外并购是培养跨国公司可行的策略方法

　　自上世纪90年代后，在国际历经多次的产业调整后，国内外发生过很多成功的海外并购案例，这为国内大型企业“走出国门”提供了很好的范例。自去年以来，广东一些部门和机构开始研究如何组建大型跨国公司“走出国门”，广东经济发展到目前的程度，需要培育一些跨国公司，而海外并购，无疑是一种可行的策略方法。

　　就并购而言，由于国企与民企之间所有制模式的不同，导致二者之间的并购互有优缺点。优点暂且不说。缺点方面，民企往往受几位决策层的高管影响，头脑一发热就拍板买下来。而国企的并购又受严格的审批程序制约，流程过长，往往等到批下来，并购的最佳时机已经过了。

　　王桥：并购风险之一是“好的东西别人不卖给你”

　　尽管目前国内面临成本上升、通胀压力大，国外企业也急需引进战略投资者，但这并不意味着海外并购没有风险，事实上，风险还非常大。从国内海外并购的案例来看，进行并购成功的案例并不多，比如中国铝业注资力拓失败、中海油并购优尼科失败等，许多看起来势在必得的海外并购，几乎都以失败告终。失败的原因有很多，有自身的因素，但也有国际因素，“好的东西别人不卖给你”。

　　崔毅：国内企业走向国际市场本身就处于劣势

　　作为国际化策略的组成部分，海外并购是企业实现提升发展的关键一步。特别是国际金融危机之后，整个经济格局“洗牌”的趋势越来越明显。目前，国内很多企业将目光瞄准海外的铁矿石、有色金属、制造业等领域，其中有少量成功的，还有大量失败的案例，但其经验都值得好好进行总结。记得有个学者提过一个术语，叫海外并购的“原罪”。大意是讲国内企业走向国际市场，本身就处于劣势，先天不足，如果再不做足“功课”，则容易将企业带入亏损的泥沼。

　　话题2：

　　国内企业进入海外市场并购容易产生哪些风险？

　　南方日报：从目前的汉龙矿业由于高管问题出现的并购危机，到之前TCL在欧美市场的“屡战屡败”，到中铝入股力拓的“痛失大单”，一系列的案例，无不证明“海外有风险，并购需谨慎”的说法。国内企业进入海外市场并购，容易产生哪些风险？

　　林平凡：对国外的政策法律、文化背景不熟悉是主要障碍

　　目前而言，现在国内企业的海外并购，主要集中在制造业、矿石能源等领域，目的也很明显，抢占国际市场和控制国际资源。海外并购就风险性而言，无疑要比国内的“大鱼吃小鱼”风险性要高得多。

　　一方面，国内绝大部分企业在经营过程中，主要面临的市场是针对国内，对国外的政策法律、文化背景并不熟悉，由于经营环境的不同，国内企业要走出去，面临巨大的经营环境风险。

　　另一方面，国内许多企业从制造与贸易业起家，在这些领域往往只要集中解决好人力、原材料成本就“万事大吉”。但事实上，这些在国内看似轻而易举能解决的问题，在国际市场并不尽然。比如制造业方面，除了人工成本，还面临当地的市场意见是否准确的问题，也就是说生产出来的产品会不会被当地市场所接受。如果当地市场在走下坡路，那我们进行并购其实是去接人家“烂摊子”。

　　王桥：细节定成败，每一项因素走到海外市场都可能被放大

　　从自身因素来看，造成海外并购失利原因有文化的差异、法律的区别，甚至国内以前可能从来没有出现过的工会的影响，还有环境污染的控制等。即便是上述因素都过关，都还存在资本的限制，即中国企业即便有钱，也不能随便投资。所谓“细节决定成败”，由于国内、国际经营环境的不同，每一项因素走到海外市场都可能被放大，导致失败。

　　话题3：

　　国内企业进入陌生环境的巨大风险如何避免？

　　南方日报：“差之毫厘，谬以千里”。在海外并购时，由于法律、文化、政策等方面的差异，国内企业进入陌生的环境不可避免将产生相当大的风险，而如何未雨绸缪是企业亟需考虑的问题。

　　林平凡：建大型跨国公司应该成为国家的发展战略

　　要消除海外并购的风险性，单凭企业的一己之力难以完成，政府既要发挥鼓励支持作用，同时也要发挥主导与引导作用，组建大型的跨国公司应该成为国家的发展战略。从政策、资金、人才等方面进行支持，比如融资的渠道要畅通，这样企业就能集中“兵力”进行海外的争夺。而企业方面也不能“坐以待购”，可以积极和海外朋友及当地的领事部门联系，熟悉海外市场的法律法规、政策背景、文化习俗，这样才能“化被动为主动”。

　　王桥：可以多联系当地华桥，摸清底细，知根知底

　　成功的海外并购既要取得当地政府和相关部门的信任，还需要“剑走偏锋”，企业可以多联系当地的华侨，摸清底细，互相知根知底，这样成功的可能性就大一些。事实上，在海外并购时，民企会做足更多的“功课”，加上市场的导向性，所产生的并购需求合情合理。而国企以集团利益形式产生的海外并购，由于主要是针对一定的利益诉求，因此带有强烈的主观性，即便并购成功，效率也非常地差。

　　崔毅：制定好合适的策略可以事半功倍

　　在实施国际化战略时，四川迈普通信是一个成功的案例。它主要分三步走，分别从资本、产品和公司国际化进行，就像中国革命的“农村包围城市”一样，制定策略是一回事，但实现路径的选择则是另一回事。

　　迈普通信选择的第一步，在相对不成熟情况下，尽管公司不缺钱，但还是引进美国、法国和中国香港地区几家投资基金，从而融资1500万美元，实现资本的国际化；第二步，通过股份的合作，用产品打开美国、法国和中国香港地区市场，由于公司好股东们也都有收益，因此股东们也乐意帮助，从而让资本的国际化带动产品国际化。前两步走好后，第三步公司国际化也就理顺成章了。

责任编辑：张冰馨

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