解禁限售股关注配售股解禁规模19个月最低

来源：西南证券　　　　　时间：2008/9/1 11:29:21　　　　　

    本月解禁限售股关注配售股虽然9月解禁规模为19个月来最低，但首发、增发配售、定向增发等解禁额度环比劲增近九成

    9月份股改限售股的解禁额度为125亿元，比8月份的2164亿元减少2039亿元，减少幅度为94.23%，不及8月份的一成。首发、增发配售、定向增发等部分的解禁额度为396亿元，高于8月份的212亿元，环比增加184亿元，增加幅度86.80%.

    9月份合计限售股解禁额度521亿元，为2007年3月份以来单月限售股解禁额度最低水平，也是19个月以来的最低单月解禁额，比8月份的2376亿元减少1855亿元，减少幅度为78.08%，仅为8月份的两成多。9月份涉及股改限售股解禁的上市公司有38家，而8月份则为91家，环比减少58.24%.

    9月份股改限售股解禁规模锐减

    9月份股改限售股解禁的38家上市公司中，限售股占解禁前流通A股比例在30%以上的有5家，远少于8月份的21家。9月份解禁的限售股占解禁前流通A股比例在60%以上的公司有南京熊猫（600775）、中捷股份（002021）共2家，而8月份有11家。38家公司中，限售股解禁的额度在5亿元以上的有5家公司，而8月份为31家。其中超过10亿元的有3家公司，而8月份为20家。国电电力（600795）的解禁额度最大达36亿元，其次是南京熊猫的21亿元，农产品（000061）的17亿元。三者合计额度占到当月股改解禁额度总和的59%，显示套现压力集中。从9月份解禁的限售股股东数量看，没有股东数量在20家以上的公司，而8月份有2家。

    在38家公司中，部分股东承诺最低套现价格的公司仅有中捷股份一家，目前处于停牌状态，股东承诺调整后最低套现价格高于停牌前市场价格，形成约束力。

    北京银行解禁规模是流通股两倍多

    总之，9月份股改限售股解禁公司数量比8月份大幅减少，单日解禁额度、单家公司解禁额度也明显下降。9月份解禁的首发机构配售部分和定向增发机构配售等部分的额度环比增加近九成，包括定向增发配售股解禁的有9家，首发机构配售股解禁的公司有12家，首发原股东配售股解禁的公司有10家，配股原股东限售股份解禁3家，股权激励限售股解禁的2家，大股东增持部分解禁的1家。该部分合计解禁额度为396亿元。

    其中，9月19日北京银行的首发原股东配售股解禁额度达278亿元，解禁股数占解禁前流通A股比例为229.63%；9月15日五矿发展（600058）的配股原股东配售股解禁额度达27亿元，解禁股数占解禁前流通A股比例为39.98%；9月15日建发股份（600153）的定向增发机构配售股解禁额度达9亿元，解禁股数占解禁前流通A股比例为20.24%.三家公司的解禁额度之和314亿元占到396亿元的79.30%.其余公司解禁额度较小，均低于8亿元。

    9月份解禁限售股点评套现可能极大

    如果上市公司业绩不佳或价值高估，毫无疑问，持股比例偏低、无话语权的“小非”套现的可能性极大。其中，深长城（000042）、ST金泰、博盈投资（000760）、*ST泰格4家公司2008年一季报、半年报均为亏损。ST金泰、*ST泰格预计三季报亏损。西藏药业（600211）、*ST宜纸、天兴仪表（000710）、祥龙电业（600769）、永安林业（000663）5家公司，以2008年半年报业绩和最新股价计算的市盈率严重偏高，都在200倍以上。另外，市盈率在100倍至200倍的公司有金德发展（000639）、新五丰（600975）共2家。

    存在一定套现风险

    38家上市公司中，限售股包括国家持股或国有法人持股的有22家。国有股比例在30%以上的有11家，50%以上的有6家，分别为深纺织A、天兴仪表、贵航股份（600523）、老白干酒（600559）、南京熊猫、洪都航空（600316）。这些公司可以适当卖出国有股，而不丧失控股地位，存在一定的套现风险。

    值得警惕

    ST金泰、海鸟发展、东百集团、园城股份（600766）、新华百货（600785）共15家公司不含限售国有股，则值得警惕。

    减持风险不大

    文山电力、农产品、深长城、紫光古汉等公司的国有股股东所持股份未达到相对控股的水平，减持风险不大。

责任编辑：吴桐

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