紧缩政策延续　股指再创新低

来源：中金在线　　　　　时间：2008/4/17 17:32:24　　　　　

    周三傍晚，在3月及一季度宏观经济数据刚刚公布后不久，央行就果断宣布年内第三次上调存款准备金率0.5％。由于部分市场人士认为上调存款准备金率缓解了近期加息的压力，加上隔夜美股上涨，早盘沪深股市高开，但股指略微上涨后即折返回调，前市上证指数振荡反复，午后股指单边急挫，盘中创出一年来新低3180点，尾段跌幅有所收窄，报收3222点，下跌2.09％；深证成指跌幅更甚，收报11657点，下跌3.32％，中小板指数下跌3.53％。当日两市累计成交923.6亿元，较周三放大13％。

    从周四市况看，前市因部分投资者认为上调存款准备金率对股市影响弱于加息，利空出尽可能反而上涨，故少量买盘一度将股指推红，不料后市大盘愈走愈弱，多杀多恐慌气氛再现，致使股指再创一年来新低。从盘面看，市场热点迷失，总体疲弱不堪，昔日到过300元的第一高价股中国船舶终于跌破百元大关，成为又一标志性事件；受一季度政府冻结“煤电联动”而整体业绩滑坡的影响，电力板块跌幅居前，汽车、钢铁、水泥等周期性行业个股也跌幅较大。所幸中国平安、中国石化、中国人寿、工商银行、中国石油、中信证券、万科A等指标股有资金呵护，或逆势飘红，或跌幅较小，才使上证指数勉强收在3200点之上。

    从目前的经济形势看，受全球大环境影响，政府明显在控制通胀和保持GDP增长间作两难平衡。从数据看，一季度企业利润增速大减，电力和炼油等行业受冻结提价影响首当其冲；由于抑制通胀可能带来经济减速，周期性行业被机构投资者大多看淡，估值缺乏向上空间，这是当前股市低迷的重要基本面背景。投资者后续如要继续投资，一定要注意不同行业在当前新情况下的新变化，更加注重企业成长性分析。

    回到市场来说，目前沪市第一指标股中石油几次跌至发行价附近“神奇”止跌，但受制于基本面又缺乏上扬空间，这是目前上证指数反复走软但又不持续大跌的重要原因，使投资者颇感无奈与疲惫。如果中石油的这种走势延续，而短期内市场又不能形成像样的板块热点，则下跌抵抗型走势可能还要延续时日。笔者以为，在4月末上市公司一季报、年报出完之际，或是营造转机的契机，目前除非连续大跌，短线操作的难度较大。

责任编辑：陈志红

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