工商银行一季度净利润较上年同期增长超过50％；中信证券净利润增长超过100％；海通证券一季报净利润同比增长26％。

　　点评：

　　1.4 月9 日，沪深两市在小幅反弹三日后大幅回调，显示市场信心脆弱。大幅下挫的因素，可能的原因，一是，正如我们在反弹之前指出的，本次反弹只是跌深反弹，获利了结、深套者减仓和大小非抛售的压力都将制约反弹的规模；二是，在A 股向全球市场估值接轨的过程中，国企指数7、8 日连续下跌，A-H 溢价再度拉大，拖累A 股市场；三是，一季度拉开序幕，市场担忧权重股一季度业绩。

　　2.工商银行、中信证券的出色业绩有望提振市场信心。我们估算，2008 年非金融类股在乐观、客观和悲观情形下，08 年净利增速分别为23%、2%和-16%。但倘若08 年金融类股净利润增速可达41%（研究员一致预期），08 年整体上市公司净利润增速分别约为30％、20％和10% 。

　　3.绩优股业绩披露催生的反弹将呈现结构性特征。我们建议，二季度超配具有抵御通胀能力的行业以及受经济周期波动影响较小的行业，包括商业贸易、医药生物、煤炭、建筑建材、机械设备、公路铁路、信息服务、非汽车交运设备。